Focus: mercado vê inflação de 2027 acima do teto e Selic sem corte em 2026
Projeção do IPCA do ano que vem sobe pela 4ª semana, para 4,90%; aposta para a Selic no fim de 2026 vai a 13,75%, a taxa atual.
Resumo
- O Boletim Focus desta segunda (9) manteve em 5,22% a inflação esperada para 2026, acima do teto de 4,5%.
- Para 2027, a projeção subiu pela quarta semana seguida, de 4,76% para 4,90%, e também passou do limite da meta.
- O mercado não espera mais corte da Selic neste ano; a ata do Copom sai na terça (10) e o IPCA de outubro, na quinta (12).
Os economistas consultados pelo Banco Central deixaram de esperar qualquer redução da Selic até o fim deste ano e passaram a enxergar a inflação estourando o teto da meta também em 2027. É o que mostra o Boletim Focus publicado na manhã desta segunda-feira (9), com as respostas coletadas até sexta (6).
A mediana para o IPCA de 2026 ficou parada em 5,22%, o mesmo número de uma e de quatro semanas atrás. A novidade está no ano seguinte: a projeção para 2027 subiu de 4,76% para 4,90%, a quarta alta seguida. Um mês atrás, ela estava em 4,30%.
Os números da semana
| Indicador | Há 4 semanas | Semana passada | Hoje |
|---|---|---|---|
| IPCA 2026 | 5,22% | 5,22% | 5,22% |
| IPCA 2027 | 4,30% | 4,76% | 4,90% |
| Selic no fim de 2026 | 13,25% | 13,50% | 13,75% |
| Selic no fim de 2027 | 12,00% | 12,50% | 12,50% |
| PIB 2026 | 1,85% | 1,76% | 1,75% |
| PIB 2027 | 1,40% | 1,20% | 1,15% |
| Dólar no fim de 2026 | R$ 5,15 | R$ 5,34 | R$ 5,35 |
Fonte: Focus – Relatório de Mercado de 6 de novembro de 2026, Banco Central.
Selic parada até dezembro
A taxa básica está em 13,75% ao ano desde que o Comitê de Política Monetária (Copom) interrompeu, em 4 de novembro, uma sequência de cinco cortes. Até a semana passada, o mercado ainda apostava em uma última redução, para 13,50%, na reunião de dezembro. Agora a mediana para o fim do ano é de 13,75%, ou seja, a taxa de hoje. Há quatro semanas, a aposta era 13,25%.
Para 2027, a expectativa continua em 12,50%. Para 2028, em 11%.
A conta: quanto falta para a meta
A meta de inflação é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual, o que põe o teto em 4,5%. O Fato em Dia fez as contas com os números do Focus:
- 2026: a projeção de 5,22% fica 0,72 ponto acima do teto.
- 2027: com 4,90%, a projeção supera o teto em 0,40 ponto. Na semana anterior, a distância era de 0,26 ponto.
- Juro real: com a Selic em 13,75% e a inflação esperada para os próximos 12 meses em 5,01% (também do Focus), o juro descontada a inflação fica perto de 8,3% ao ano. A conta é (1,1375 ÷ 1,0501) − 1.
O boletim também traz a aposta para o mês de outubro: alta de 0,27% no IPCA. Em outubro de 2025, o índice subiu 0,09%, segundo o Sidra, sistema de dados do IBGE. Se a projeção se confirmar, a inflação de 12 meses, que estava em 4,58% em setembro, sobe para perto de 4,77%. Isso acontece porque sai da conta o outubro de 2025, de alta pequena, e entra um mês com alta três vezes maior.
Crescimento mais fraco e dólar mais caro
O mercado cortou pela quarta semana seguida a previsão para o PIB: 1,75% neste ano e 1,15% no próximo. Para o dólar, a projeção de fim de 2026 subiu de R$ 5,34 para R$ 5,35, a segunda alta seguida; para o fim de 2027, ficou em R$ 5,40.
O que isso muda no seu bolso
Selic alta por mais tempo significa crédito caro por mais tempo: a taxa básica serve de referência para empréstimos, financiamentos e cartão de crédito. Quem tem dívida no rotativo ou no cheque especial, as linhas mais caras, tende a se beneficiar de trocar a dívida por uma modalidade mais barata, como o consignado ou um empréstimo pessoal com juro menor. Para quem aplica, o cenário mantém alto o rendimento de títulos atrelados à Selic, como o Tesouro Selic e a maior parte dos CDBs. Para simular o efeito no salário e nas contas do mês, o site tem as calculadoras.
O que vem nesta semana
Na terça (10), o Copom publica a ata da reunião de novembro, em que vai detalhar por que parou de cortar os juros. Na quinta (12), o IBGE divulga o IPCA de outubro, que vai mostrar se a aposta de 0,27% do mercado estava certa. A agenda completa está na matéria sobre a semana. O presidente do BC, Gabriel Galípolo, está nesta segunda em Basileia, na Suíça, nas reuniões do Banco de Compensações Internacionais, de acordo com a agenda oficial da diretoria.
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