CSN vende a CSN Cimentos para a chinesa Huaxin em negócio de R$ 12,7 bilhões
Contrato foi assinado no sábado (7) e ainda depende de Cade, Aneel e governo chinês; dinheiro vai para abater a dívida da siderúrgica.
Resumo
- A CSN assinou no sábado (7) a venda da CSN Cimentos para a chinesa Huaxin, por R$ 12,7 bilhões.
- O valor cobre de 71% a 85% da meta de R$ 15 a 18 bilhões em vendas de ativos traçada pela CSN em janeiro.
- A operação ainda precisa do aval do Cade, da Aneel e de autoridades da China para ser concluída.
A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) vai deixar o mercado de cimento. A empresa informou neste domingo (8) que assinou, no sábado (7), o contrato que transfere ações da sua subsidiária CSN Cimentos ao Huaxin Building Materials Group, da China. O negócio foi fechado com valor de empresa (o chamado enterprise value) de R$ 12,7 bilhões.
O anúncio foi feito em fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e assinado pelo diretor de Finanças e de Relações com Investidores, Antonio Marco Campos Rabello. No texto, a siderúrgica diz que a venda é “uma etapa importante” do plano para diminuir o endividamento e reorganizar a estrutura de capital do grupo.
O que ainda falta para o negócio sair
A assinatura não encerra a operação. Três aprovações precisam vir antes de o dinheiro trocar de mãos:
- Cade: o Conselho Administrativo de Defesa Econômica analisa se a compra concentra demais o mercado.
- Aneel: a Agência Nacional de Energia Elétrica precisa dar anuência prévia à troca de controle.
- Governo chinês: a Huaxin depende das autorizações regulatórias aplicáveis na China para investir fora do país.
A CSN não deu prazo. Diz apenas que pretende concluir a transação assim que as condições forem cumpridas.
O valor de R$ 12,7 bilhões também não é o cheque final. Ele será ajustado no fechamento conforme a dívida líquida e o capital de giro que a CSN Cimentos tiver naquele dia, como é comum em vendas de empresas.
Quanto a venda resolve da dívida
Em 15 de janeiro, o conselho de administração da CSN autorizou um programa de venda de “ativos importantes” com a meta de reduzir a dívida em R$ 15 bilhões a R$ 18 bilhões. O objetivo declarado era, em até oito anos, dobrar o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e levar a dívida líquida a cerca de uma vez esse indicador.
Pela conta do Fato em Dia, só a venda do cimento, pelo valor anunciado, equivale a:
| Meta de janeiro | Parte coberta pelos R$ 12,7 bilhões |
|---|---|
| R$ 15 bilhões (piso) | 84,7% |
| R$ 18 bilhões (teto) | 70,6% |
Ou seja: se o preço final não mudar muito nos ajustes, a CSN cumpre de 71% a 85% do plano de desalavancagem com um único negócio. Em 9 de outubro, a empresa já tinha comunicado a assinatura de um termo vinculante para vender outro negócio, a siderúrgica alemã SWT, ao grupo espanhol Bipadosa, por 550 milhões de euros.
Do leilão à assinatura: a linha do tempo
A disputa pela cimenteira durou quase dez meses e foi acompanhada de perto pela CVM e pela B3, que pediram explicações à CSN mais de uma vez sobre notícias do processo.
- 15 de janeiro: o conselho autoriza a venda estruturada de ativos.
- 16 de abril: questionada pela B3 sobre o interesse de três grupos chineses (Huaxin, Conch e Sinoma) e sobre um preço pedido de R$ 20 bilhões, a CSN confirmou apenas que o processo estava na fase de propostas não vinculantes e que esperava concluir a venda até o fim do ano.
- 10 de agosto: a empresa recebe as propostas vinculantes. Ofício da CVM citou na época ofertas da Huaxin, de um consórcio entre a Votorantim e a italiana Cementir e da Polimix.
- 20 de outubro: a CSN nega publicamente que estudasse abrir o capital da CSN Cimentos na bolsa (IPO) como alternativa à venda.
- 30 de outubro: a siderúrgica fecha exclusividade de dez dias com a Huaxin, que, segundo a CSN, apresentou a proposta mais vantajosa.
- 7 de novembro: assinatura do contrato definitivo, comunicada ao mercado no dia seguinte.
Quem é a compradora
A Huaxin é um dos grandes grupos de cimento da China, com sede em Huangshi, na província de Hubei. Nos últimos anos, a empresa vem comprando fábricas fora do país, como a Chilanga Cement, na Zâmbia, e operações na Tanzânia. A CSN Cimentos será a sua porta de entrada no Brasil.
O que observar agora
O fato relevante saiu num domingo, com a bolsa fechada. A primeira reação das ações da CSN (CSNA3, na B3, e SID, em Nova York) ao negócio virá no pregão de segunda-feira (9). A CSN afirmou que vai informar o mercado sobre os próximos passos, como a decisão do Cade.
Encontrou um erro ou tem uma sugestão de pauta? Fale com a redação.
