Dívida bruta chega a 82,9% do PIB, a maior desde março de 2021
Banco Central aponta déficit de R$ 5,5 bi no setor público em setembro; os juros, de R$ 107,5 bi no mês, pesam bem mais que o rombo.
Resumo
- A dívida bruta foi a 82,93% do PIB (R$ 11,1 trilhões) em setembro, a maior desde março de 2021.
- O setor público teve déficit primário de R$ 5,5 bilhões no mês e gastou R$ 107,5 bilhões em juros.
- Em 12 meses, os juros somam 8,99% do PIB, cerca de 17 vezes o déficit primário (0,52%).
A dívida bruta do governo geral, que reúne União, INSS, estados e municípios, chegou a 82,93% do Produto Interno Bruto (PIB) em setembro, ou R$ 11,1 trilhões em valores absolutos, informou o Banco Central (BC) nesta quinta-feira (29). É o maior percentual desde março de 2021, quando a série marcou 85,10%.
Os dados fazem parte do relatório de Estatísticas Fiscais, que também mostra o resultado das contas do setor público consolidado (União, estados, municípios e estatais). Em setembro, o conjunto ficou no vermelho em R$ 5,5 bilhões antes de contar os juros, o chamado déficit primário. Um ano antes, o rombo do mês havia sido de R$ 17,5 bilhões.
Quem teve déficit e quem teve superávit
O resultado de setembro se divide assim, segundo o BC:
- Governo central: superávit de R$ 3,5 bilhões;
- Governos regionais (estados e municípios): déficit de R$ 5,6 bilhões;
- Empresas estatais: déficit de R$ 3,4 bilhões.
A soma dá os R$ 5,5 bilhões negativos do setor público. O número do governo central difere do que o Tesouro Nacional divulgou para o mesmo mês (superávit de R$ 4,8 bilhões, como mostra esta matéria): o Tesouro mede a diferença entre receitas e despesas, e o BC acompanha o resultado pelo financiamento do setor público, e os dois critérios não coincidem.
Somados os últimos 12 meses, até setembro, o rombo primário do setor público é de R$ 70,1 bilhões, ou 0,52% do PIB. Em agosto, o acumulado era de 0,62% do PIB.
O peso dos juros
O que mais pressiona a dívida não é o déficit primário, e sim o custo dos juros. Em setembro, o setor público pagou R$ 107,5 bilhões em juros nominais, ante R$ 84,7 bi em setembro do ano passado, uma alta de R$ 22,8 bilhões. O BC atribui o aumento a um desempenho pior nas operações de swap cambial (ganho de R$ 2,8 bilhões, ante R$ 13,4 bilhões um ano antes), ao crescimento do estoque da dívida e à inflação medida pelo IPCA.
Somando juros e resultado primário, o déficit nominal do mês foi de R$ 113 bilhões. Em 12 meses, chega a R$ 1,275 trilhão, ou 9,51% do PIB.
A conta do Fato em Dia
Pelos números do BC, os juros pagos em 12 meses (R$ 1,205 trilhão, 8,99% do PIB) são cerca de 17 vezes o déficit primário do mesmo período (R$ 70,1 bilhões, 0,52% do PIB). Em outras palavras: mesmo que as contas do dia a dia fechassem no zero a zero, a dívida continuaria crescendo por causa dos juros. A comparação é nossa, a partir dos dados do BC; o órgão não a faz no relatório.
A trajetória da dívida
A série histórica do BC mostra a escalada no último ano e meio:
- Setembro de 2025: 77,84% do PIB;
- Dezembro de 2025: 78,64%;
- Julho de 2026: 82,55%;
- Agosto de 2026: 82,87%;
- Setembro de 2026: 82,93%.
No acumulado de 2026, a dívida bruta subiu 4,3 pontos percentuais do PIB. Em setembro, os juros apropriados à dívida elevaram o indicador em 0,8 ponto percentual, efeito compensado em parte pelos resgates líquidos de títulos e pelo crescimento do PIB nominal, que juntos o reduziram em 0,4 ponto.
Já a dívida líquida do setor público, que desconta ativos como as reservas internacionais, ficou em 69,98% do PIB (R$ 9,4 trilhões). Em agosto, estava em 69,27%, e em dezembro de 2025, em 65,24%.
O que isso significa
A dívida bruta é o principal termômetro que investidores e agências de classificação de risco observam para avaliar a capacidade de o país honrar seus compromissos. Quanto maior ela fica, mais o governo costuma ter de pagar para se financiar, o que alimenta o próprio custo dos juros. Para o cidadão, o efeito é indireto: aparece em juros de mercado mais altos e em menos espaço no Orçamento para investimentos e serviços.
Os dados completos, com séries mensais e a metodologia, estão na página de estatísticas econômico-financeiras do Banco Central. As séries usadas nesta matéria podem ser consultadas no Sistema Gerenciador de Séries Temporais (SGS), que traz o histórico mensal da dívida bruta.
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